摩尔线程IPO！哪些股受益？

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-29 12:38:46

摩尔线程作为国产GPU龙头企业，其科创板IPO（2025年9月26日上会）将对产业链上下游及生态合作伙伴产生显著带动效应，受益股可分为直接参股、核心供应链、生态合作三大类，具体标的及逻辑如下：一、直接参股：股权增值红利这类公司因直接或间接持有摩尔线程股份，将直接受益于IPO后的估值提升，是最直接的受益主体。1. 和而泰（002402）持股关系：A股唯一直接持股摩尔线程的上市公司，招股书披露持股比例1.0262%-1.244%（不同信源数据差异源于统计口径），若按摩尔线程2000亿估值测算，股权价值超20亿元。额外收益：子公司承接摩尔线程30%以上GPU模块代工订单，并联合开发AI大模型推理测试，形成“股权+订单”双重受益逻辑。2. 联美控股（600167）持股关系：通过全资子公司投资1亿元参股，虽未披露具体持股比例，但作为早期投资方，上市后将迎来资产重估机会。业务协同：探索AI在能源领域的应用，未来有望与摩尔线程形成业务联动。3. 中科蓝讯（688332）&盈趣科技（002925） - 中科蓝讯合计持有摩尔线程0.5%股份，盈趣科技直接持股0.3351%，均通过直接股权投资获取收益，且无明显业务绑定，受益逻辑以股权增值为主。4. 宏力达（688330） - 间接持股0.3%（通过嘉兴久奕能元基金穿透计算），受益程度相对有限，但属于稀缺的间接参股标的。二、核心供应链：订单放量驱动作为摩尔线程GPU生产的关键环节供应商，这类公司将直接受益于其产能扩张和出货量增长，业绩弹性较强。1. 半导体制造与封测中芯国际（688981）：摩尔线程GPU核心代工厂，14nm及以上制程成熟，直接承接核心生产订单，国产替代趋势下订单量有望持续放量。长电科技（600584）：全球封测前三企业，为摩尔线程提供先进封装测试服务，Chiplet技术适配高性能GPU需求，业绩随订单增长弹性释放。润欣科技（300493）：独家承担部分GPU封装测试任务（月产能5万片），三维堆叠封装技术提升散热效率40%，2025年封测收入预计增1.6亿元。2. 核心元器件胜宏科技（300476）：独家供应高端12层PCB板（单价8000元，为普通PCB的5倍），订单已排至2026年，是GPU硬件的核心耗材供应商。利和兴（301013）：供应高性能处理器、传感器模块等组件，MLCC产品通过认证，供货稳定性强，受益于摩尔线程产能爬坡。3. 设备与EDA工具北方华创（002371）：半导体设备龙头，为摩尔线程产线提供刻蚀、沉积设备，国产设备替代背景下份额持续提升。华大九天（301269）：国产EDA市占率超90%，摩尔线程芯片设计依赖其工具，属于国产替代刚需环节，绑定深度极高。三、生态合作：场景落地与渠道赋能这类公司通过与摩尔线程在产品适配、场景开发、渠道分销等方面合作，提升自身竞争力并获取订单，受益于生态扩张红利。1. 服务器与算力中心东华软件（002065）：与摩尔线程签订50万片GPU采购协议，共建盐城国产服务器基地，医疗、政务领域订单落地确定性高，AI解决方案竞争力显著提升。浪潮信息（000977）：AI服务器龙头，集成摩尔线程GPU开发解决方案，覆盖云数据中心场景，受益于AI算力需求爆发。科华数据（002335）：在数据中心液冷技术、算力业务合作紧密，共享AI智算中心建设红利。2. 分销与区域合作浙大网新（600797）：子公司为摩尔线程全产品线授权总代理商，依托浙大系资源为政企提供本地化适配服务，渠道优势突出。神州数码（000034）：全国总经销商，将GPU集成到云计算解决方案中，受益于摩尔线程品牌提升带来的销量增长。3. 垂直场景应用三六零（601360）：360大模型与摩尔线程智算集群完成适配，联合开发行业大模型一体机，安全与AI场景双轮驱动。德赛西威（002920）：车载智能平台集成摩尔线程GPU，受益于车载GPU国产化需求，客户覆盖主流车企。佳都科技（600728）：“知行城市交通大模型”采用其产品，垂直行业应用落地有望提升解决方案附加值。四、风险提示与投资建议风险点：摩尔线程IPO进程存在不确定性；GPU行业竞争加剧可能影响出货量；部分受益股存在估值提前炒作风险。投资逻辑：优先选择关联紧密度高+业绩弹性大的标的，如直接参股且有订单的和而泰、核心供应链的胜宏科技、深度合作的东华软件；中长期可关注生态落地确定性强的三六零、浪潮信息。

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